5月2日，道琼斯指数上涨48.20点，至13058.20点，创下去年12月31日以来的最高收盘点位。

点评：

1.A股市场信心有所恢复。市场交投活跃，沪深两市成交金额维持在2000亿元左右，沪深300换手率由两周前的1%回升至2.5%左右；被看淡的中国石化突然涨停，因投资者寄望于政策补贴，以及电力股大幅上涨因投资者期望政策调整等，都显示投资者情绪开始逐渐乐观。

2.美股人气走高，进一步为A股烘托气氛。美联储降息25个基点；美国4月份就业人数降幅远远低于之前几个月，且低于经济学家预期；道琼斯指数已经高于07年末收盘水平。

3.我们认为，3800是合理反弹高度。高于3800点隐含假设是上市公司2008年净利润增长超过22%，07静态市盈率高于27倍。不过，在市场乐观情绪的带动下，上证指数可能上试4000-4500点。

4.建议投资者继续对仓位进行择时操作。现阶段，仓位可以进行稳健配置，伴随大盘反弹超越合理高度，可逐步降低仓位到防御型（即机构投资者仓位控制在7成左右，个人投资者控制在5成左右）。

利用反弹将配置重点转移到具有估值优势、流动性好、受经济周期波动影响较小的蓝筹股。另外，可波段操作“奥运”、“三通”、“创业板”等投资主题。