预计为市场带来２００亿新增资金，专家认为基金投资迎来配置时代

春节长假刚过，基金发行市场骤然升温。从昨天起，将有两只债券型基金华夏希望和广发增强，两只创新型封闭式股票型基金南方盛元和建信优势动力，在不到两周的时间里相继登场，新基金发行将迎来一轮近期少见的小高潮。而据统计预计，新发基金及拆分基金将有望为市场提供超过２００亿元的新增资金。

债券型基金逆市走牛

在大盘持续下跌的过程中，债券型基金的稳定表现，使其受到越来越多投资者的青睐。节后首先上台暖场的就是华夏基金推出的华夏希望债券基金。据了解，该公司原有的一只华夏债券基金，今年以来一直呈净申购状态。

理财专家分析认为，债券型基金的逆市升温的一个重要原因，是这类基金有效回避股票市场下跌风险的同时，又保持了不俗的收益。根据银河证券基金研究中心的统计，去年，８只偏债型基金平均收益率为７７．６％，２８只债券基金平均收益达到２２．４７％。尽管比不上偏股型基金，但在当前的市场环境下，随着投资者收益预期的逐渐降低，这样的收益水平也着实令人满意。

因此，为了保持投资者从大牛市环境下的心理过渡，现在的新发债券型基金也纷纷通过各种渠道提高基金的收益水平。昨天开始发行的华夏希望债券基金，其产品设计中除了普通债券、可转债和新股之外，还可将少量资产用于股票二级市场投资，这部分主动性的投资不超过基金资产的２０％，成为Ａ股第４只可参与二级市场股票投资的债券基金。

另一种提高收益的途径是打新股，本月２５日发行的广发增强债券型基金就在产品设计中兼顾了债券投资和新股申购。该基金将以不低于８０％的基金资产投资固定收益品种，还可以进行新股申购等渠道投资。

基金投资进入配置时代

基金投资专家认为，股票市场的大幅波动，使基金投资进入配置时代，不仅要有选择地介入配置型产品，更要在基金组合中加入一些低风险品种。

银河证券的数据显示，从年初至２月１日，上证指数的跌幅达１８％，在以股票市场为主要投资对象的基金类型中，指数型基金平均跌幅达到１３．４４％；混合偏股型净值平均跌幅为９．４８％；股票型基金净值平均跌幅为９．０６％；混合平衡型基金净值下跌幅度较轻，为７．６２％。

分析认为，通过配置债券基金，一方面可以降低整体组合的风险水平，另一方面还可以提高投资组合的流动性，避免在市场波动幅度较大的情形下，因资金急用而不得不卖出股票或赎回基金的被动。

那么，债券型的收益前景究竟怎样？联合证券的研究认为，中美利差倒挂限制了国内加息空间，政府应对国内通胀的手段将从抑制总需求的方向入手，这将对中长期的债券市场构成利好。预计未来两年的债券型基金的年化收益率有望达到８～１０％。

鼠年的第一个交易日，当股票市场令人失望地绿盘“开门”时，在债券市场，国债指数和企债指数却成功实现开门红，而且国债指数盘中创出该指数２００３年编制以来的五年历史的新高。

新基金带来逾百亿新资金

此前，由于市场一直在高位运行，新发基金和基金拆分都一度处于被监管机构叫停的状态。当大盘经历了近三分之一幅度的调整后，南方盛元与建信优势动力的发行获批，同时还有多只基金拆分被放行，业内认为，这意味着监管层的态度已经出现了微妙的变化。新发基金及拆分基金将有望为市场提供超过２００亿元的新增资金。

将于下周一同时发行的南方盛元和建信优势动力，都属创新型封闭式基金。据统计，２００７年，国内所有封闭式基金平均复权净值增长率达到了１１５．１５％，而同期上证指数涨幅为９６．６６％，封闭式基金赚钱效应明显。