近期，全球金属市场普遍大面积回落，其中锌处于领跌地位。究其原因，笔者分析认为，除供应压力加重外，国内锌出口政策趋于紧缩，直接导致沪锌深幅回调，一定程度上也带动伦锌回落。

据统计，9月份我国锌产量为32.5万吨，同比增加13.9%；1至9月累计锌产量为269.6万吨，同比增加19%。出口较去年同期上升44%至248233吨，出口当中的90%以上是特殊高等级精炼锌。9月份我国锌精矿进口量为29.4万吨，同比增加280.6%。锌矿进口量大幅增加，表明后期锌产量有望继续保持快速增长势头。

锌精矿现货冶炼加工费（TCs）在过去一年多的时间里持续攀升，在伦敦价格基础上，至中国价格已达到360至375美元/吨高位。去年年初时，精矿供应极其紧张，现货 TCs 下降至 20 美元/吨的低点。然而，由于市场供应已经变得宽松，TCs 上涨至纪录高位。TCs的高水平反映精矿市场在最近几个月已由紧张转变为过剩，而在中国精锌冶炼产能利用率仍不高、冶炼加工费高企的条件下，国内增产潜力很大。

国内锌价相比于伦敦价更弱，目前价格已为沪锌开市交易以来的最低点，该价位已经接近冶炼商成本临界点，若继续下探，则可能面临亏损。业内消息人士8日表示，从明年1月起，中国可能取消特殊高等级精炼锌出口退税，此举将减少国际市场供应量，对国际锌价构成支撑，政府同样考虑明年起征收5%或10%的出口关税。由此而导致沪锌价格承受较重压力作用，同时该消息对LME价格提供短期支撑，并使得国内出口更加无利可图。

中国锌产量占全球总产量的30%左右，冶炼厂扩张导致今年产量增长，刺激政府寻求改变关税制度以减少出口。政府正考虑并征求冶炼厂的意见。冶炼厂人士表示，预计取消出口退税势在必行，冶炼厂方面将极力建议政府不再征收特殊高等级精炼锌出口关税。

国际市场上所称的高等级锌，即在伦敦和上海的纯度不小于99.99%的未加工锌，中国政府去年取消了其5%的出口退税。今年1月起，政府同样对高等级锌征收5%的出口关税，并于6月时上调至10%。贸易商表示，至少有7万吨锌（约占中国月度产量的22%）位于上海及其周边城市的仓库，并且有超过2万吨库存将在年底前出口。这些库存包括上海期交所存放的3万余吨锌。

中国贸易顺差迭创新高，针对贸易顺差过大的问题，国家政策方针是要优化进出口结构，转变外贸增长方式，努力缓解外贸顺差过大的矛盾。国家进一步实施一些有利于进口或不利于出口的措施，尤其是高能耗、资源性商品一直是近几年国家实施宽进严出调控的重点。国家自6月1日起将纯度低于99.99%的未锻轧锌的出口关税从5%调升至10%，这可能在短期内阻止这些锌的出口，但现在出口的大部分是特种高级锌，其仍然享受5%的出口退税，因此对国内锌价的打击并不明显。7月1日后，国家又将锌制品的出口退税从13%降至8%至5%，还是没有提及特种高级锌5%的出口退税，0号精锌出口仍然可观，国内锌价仍保持相应的强劲。但是，从政策的不断出台来看，国家有进一步对锌市场采取调控措施的可能，一旦如出口退税取消政策出台，将会沉重打压国内锌价，而助涨伦敦锌价。（特约撰稿 施海）